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成本市集的喧嚣中，股价的狂欢经常容易袒护企业基本面的成色。
2月4日晚间，ST京蓝（即京蓝科技，SZ000711）发布股票来回终点波动公告，公司股价在邻接三个来回日内收盘价钱涨幅偏离值累计跳跃15.97%。
然则，股价“三连涨”背后，ST 京蓝基本面挑战重重：账面资金捉衿肘见、控股推动功绩赔偿款落后未付、2025年预亏幅度进一步扩大。且就在一个多月前，公司控股推动刚因功绩容许背约遭到深交所通报品评与黑龙江证监局责令改正。
公司自查“无要紧变化”
凭据深圳证券来回所的推敲端正，ST京蓝股票来回于2026年2月2日、2月3日、2月4日邻接3个来回日收盘价钱涨幅偏离值累计跳跃15.97%，属于股票来回终点波动情形。
面对市集的躁动，ST京蓝董事会在核查后赶快给出了“悠闲剂”。公告明确指出，近期公司运筹帷幄情况及表里部运筹帷幄环境未发生要紧变化。经查询，公司控股推动、试验限制东说念主在本公司股票来回终点波动时辰未贸易本公司股票。同期，公司说明，公司及控股推动、试验限制东说念主不存在对于公司的应闪现而未闪现的要紧事项，也不存在处于谋略阶段的要紧事项。
这也就意味着，这次股价的强势拉升，穷乏本质性的利好撑合手。
《逐日经济新闻》记者顾惜到，剥开股价高涨的浮华外套，ST京蓝的运筹帷幄近况也曾处于“隆冬”。尽管2025年公司营业收入预测隔断增长，但主营业务仍处于策略转型参加期，尚未形成褂讪盈利。
转头2025年前三季度，ST京蓝天然营收同比增长310.85%达到3.32亿元，但归母净利润赔本1.05亿元，赔本幅度较上年同期进一步扩大。
更令东说念主担忧的是，公司功绩已邻接多年处于赔本状态，2023年底完成歇业重整后，2024年度包摄于上市公司推动的扣除非频频性损益后的净利润为-1.19亿元。
凭据ST京蓝《2025年度功绩预报》，2025年度预测扣除非频频性损益后的净利润为-2.2亿元至-1.5亿元，较2024年度赔本幅度进一步扩大。
对此，ST京蓝在2月4日晚间公告中称：尽管2025年公司营业收入预测隔断增长，但主营业务仍处于策略转型参加期，尚未形成褂讪盈利。改日公司能否奏效扭亏为盈，受行业周期波动、市集价钱变化、成本限制后果、融资能力归附程度、新业务落地成效等多重不细目身分影响，存在较多不细目性。
ST京蓝陷资金泥潭
要是说运筹帷幄赔本是“慢性病”，那么控股推动的功绩赔偿背约与公司的流动性危境则是眉睫之内的“急性病”。
2023年重整时辰，控股推动云南佳骏靶材科技有限公司（以下简称“云南佳骏”）曾立下“军令状”，容许ST京蓝2024年度扣非后归母净利润不低于3000万元 。
然则现实极为骨感，经核算，ST京蓝2024年试验扣非后归母净利润为-2208.51万元，直搏斗发了5208.51万元的功绩赔偿义务。
放弃2026年2月4日公告闪现日，ST京蓝仅收到赔偿款600万元，剩余4608.51万元落后未收到。这一背约手脚激发监管反应。深交所对云南佳骏赐与通报品评惩办，黑龙江证监局对其采纳了责令改正的行政监管设施。
雪上加霜的是，新的赔偿风险正在靠近。《逐日经济新闻》记者顾惜到，凭据功绩预报，公司2025年功绩将大幅低于《重整投资条约》商定的不低于4000万元的容许成见，预测将触发新的、金额较大的现款赔偿义务。
比背约更可怕的是“没钱”。放弃2025年三季度末，ST京蓝账面资金仅剩912.63万元。
ST京蓝在公告中坦言，当今仍处于策略转型期，多个子公司权略扩充的格局需要资金参加。若相关资金无法按权略足额到位，可能导致格局展期投产、子公司扩产程度不足预期、格局扩充程度不达预期等问题，进而影响公司功绩成长与合座策略转型成效。
天然ST京蓝在2025年12月曾秘书拟出手将鑫联科技或其主营业务金钱注入上市公司的方法，试图通过拥抱“含锌钢固危废资源化行使”赛说念自救 ，但资金门槛成为最大的拦路虎。
正如公司董事长马黎阳此前所言，“资金是决定发展领域和速率的中枢身分” 。在自己造血能力不足、控股推动资金盘活勤奋的情况下，这一强大的金钱注入权略能否落地，充满了不细目性。
此外，控股推动云南佳骏当今的资金情景也令东说念主担忧。放弃2026年1月28日，云南佳骏累计质押公司股份5.4亿股，占其所合手股份的100%。天然当今不存在平仓风险，但高比例质押状态反馈其资金盘活压力较大，进一步加重了市集对其功绩赔偿容许践约能力的质疑。
同期，ST京蓝还濒临中科鼎实环境工程有限公司历史功绩赔偿未落实的风险。原推动殷晓东等应支付的1649.35万元现款赔偿及股票返还于今未有本质性透露。
ST京蓝在公告中称：该部分功绩赔偿款项及股票能否顺利收回存在要紧不细目性，可能对公司财务情景及推动权力变成不利影响。
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