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A股当天迎来马年开门红，散伙收盘，沪指涨0.87%，深证成指涨1.36%，创业板指涨0.99%。沪深京三市成交额杰出2.2万亿，较上一来回日放量逾2000亿。行业板块多数收涨，贵金属、石油石化、玻璃玻纤、农化成品、化学原料、非金属材料板块涨幅居前，影视院线、传媒、旅游及景区、软件成就板块跌幅居前。个股方面，高潮股票数目杰出4000只，逾百股涨停。
2026年春节档，国产大模子企业迎来集体爆发，开启本领卡位战，在模子性能、智能体（Agent）材干及生态落地等方面全面突破，实现从跟跑到并跑的跨越。智谱发布GLM-5，编程材干对标Claude Opus 4.5，性能超Gemini3 Pro，且完成多款国产算力平台适配。MiniMax 推出M2.5，编程类测试刷新行业记载，成本效益大幅擢升。字节高出上线豆包大模子 2.0 全系列，多版块通用 Agent 模子对标国际顶尖，同步升级音视频创作模子。月之暗面 Kimi K2.5 凭借 Agent Swarm 本领实现多智能体并行和谐，春节时候新增 AI 代理劳动测试版，拓展办公出产力场景。阿里除夕开源千问 Qwen 3.5-Plus，更动架构大幅裁汰部署成本，API 订价仅为国际同类 1/18，联动生态实现用户规模与本领影响力双突破。腾讯混元发布图像 3.0 模子，元宝 APP 打造各别化 AI 外交生态，功能调用量大幅增长。
而中国大模子正在吃掉各人成就者市集。OpenRouter最新周度数据流露，平台前十模子总token量约8.7万亿，中国模子独占5.3万亿，占比61%。MiniMax M2.5以2.45万亿token空降榜首，Kimi K2.5以1.21万亿紧随后来，智谱GLM 5和DeepSeek V3.2分列第三、第五。此外据国际市集调研机构沙利文（Frost& Sullivan）发布《中国GenAI市集知悉：企业级大模子调用全景盘考，2025H2》。陈诉流露，2025年下半年，中国企业级大模子日均调用量飙升至37.0万亿tokens，较上半年的10.2万亿增长263%。头部大模子占比均有擢升，其中，阿里云千问（Qwen）增幅最多，占比跃升至32.1%，相较上半年的17.7%简直翻倍，起原上风扩大。
华泰证券示意，Token是最隧说念的电力繁衍品。当好意思国用户调用智谱/DeepSeek的API，数据经太平洋海底光缆到达中国数据中心，GPU豪侈中国电力完成推理——电力从未出境，但价值通过Token完成跨境录用。摩根大通指出，中国的AI推理Token豪侈量策划将从2025年的约10千万亿增长至2030年的约3900千万亿，五年间增长约370倍。
华泰证券：中国低电价上风正在转动为各人AI劳动订价权
跟着2025年AI高速发展，云揣测需求日益彭胀，且AI磨砺/推理进程关于通用算力也有显著拉动。Token是最隧说念的电力繁衍品。当好意思国用户调用智谱/DeepSeek的API，数据经太平洋海底光缆到达中国数据中心，GPU豪侈中国电力完成推理——电力从未出境，但价值通过Token完成跨境录用。电力+算力占Token成本结构70%以上，中国低电价上风正在转动为各人AI劳动订价权。
摩根大通：Token豪侈量步入一个长达数年的高速增恒久
春节AI讹诈现实战仅是名义，在这背后更深层的趋势在于，消费者赢得信息和消费内容的形状正在阅历结构性变革，这一进度骨子上推升了推理量，将驱动Token豪侈量步入一个长达数年的高速增恒久。其预测，中国的AI推理Token豪侈量策划将从2025年的约10千万亿增长至2030年的约3900千万亿，五年间增长约370倍。
长江证券：token数目的真实爆发策划将在2026年到来
跟着编程和多模态模子和产物的缓缓练习，卑劣讹诈场景有望被真实洞开，带来无数的高质地token需求。参照国外AI产业发展律例，从本钱开支干预到token需求爆发存在约两年的滞后期。国内大厂的AI本钱开支周期较国外滞后约一年，于2024年下半年开启。因此，国内云厂商收入已开动完结增长，而token数目的真实爆发策划将在2026年到来。
国联民生：云揣测及配套劳动厂商有望迎来估值重构
追随Tokens需求快速擢升，加价趋势从上游缓缓传导到CPU及云劳动，各人云揣测龙头AWS率先开启提价冲破行业老例，云揣测及配套劳动厂商有望迎来估值重构，提议关怀：1）云揣测：阿里巴巴、金山云、优刻得、王人门在线、肯定服、宏景科技、顺网科技、网宿科技、青云科技等；2）CPU：海光信息、中国长城、龙芯中科、禾盛新材等；3）数据库：星环科技、达梦数据、海量数据、太极股份、超图软件，拓尔想等。
开源证券：各人AI或连续共振
预测2026年，AI“虹吸效应”显耀，各人AI或连续共振。国外方面，谷歌、Meta等巨头欺压上调AI本钱开支教导，谷歌Gemini等大模子Tokens豪侈量大幅擢升，AI正轮回效应缓缓突显；国内方面，以字节高出、阿里巴巴、腾讯等为代表的国内AI巨头或进入AI算力大规模干预期。
东莞证券：国产大模子落地有望加速token豪侈量高潮
跟着国产模子的编程、智能体材干擢升，其调用量大幅加多，国产大模子在编程、智能体领域对标各人头部模子，有望进一步加速讹诈落地，加速token豪侈量高潮。
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