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2025年，一场边界空前的外卖大战，透顶篡改了土产货生存战局的走向。
2026年2月13日晚间，好意思团发布的一则盈利预警公告，将这场战事的代价公之世人：好意思团预测公司2025年净弃世约233亿元至243亿元，与2024年358亿元的净利润形成近600亿元的普遍反差。
不外，好意思团并未遴荐削弱“过冬”，就在2月5日，好意思团通知将以7.17亿好意思元完成对生鲜即时零卖平台叮咚买菜中国业务的收购，并在2月12日通知升级“问小团”AI（东说念主工智能）管家，加入当下正火热的互联网大厂AI大战。
过程一年的混战，外卖和即时零卖市集依然是当下巨头们主要“砸钱”标的和政策重点。最近，阿里明确加码淘宝闪购，并通过春节AI助手大战燃烧新一轮外卖大战，或在此配景下，好意思团股价一起承压，市值一度跌破5000亿港元关隘。好意思团的每一步棋都关乎其在即时零卖战场的明天走向。
不外，在中枢业务由盈转亏、外部竞争空前利害的配景下，好意思团遴荐清除短期利润，以大批过问守住即时配送与生鲜供给壁垒，这场2026年的新往来决然拉开序幕。
四面应战，好意思团全年弃世早有眉目
好意思团在盈利预警公告中能干施展了2025年预期弃世的主要原因。除了中枢土产货买卖分部从盈利524亿元转为弃世约70亿元外，公司进一步加大了国外业务的过问。
好意思团在公告中强调，为了应酬2025年度行业空前利害的竞争，已政策性地加大对整个生态体系的过问：在滥用者端强化营销推行、提高品牌影响力及价钱竞争力；在配送端增多骑手激发并丰富骑手权利；在商户端握续过问资源支握其提高运营效果。这些行为对中枢土产货买卖分部2025年度的盈利智力酿成了权贵影响，且弃世趋势预测将在2026年第一季度延续。
这也凯旋将好意思团往日一年的处境具像化。
2025年，好意思团碰到多线围攻：京东高调入局外卖，阿里整合饿了么与淘宝闪购，抖音凭借流量上风切入到店业务。面对竞争敌手的强势报复，好意思团必须多线作战，守住市集份额与集聚效应这一人命线。
2025年第三季度，好意思团交出了一份大批弃世的收货单，中枢业务3年来初次出现绸缪弃世。陈说表露，好意思团2025年第三季度竣事收入954.88亿元，同比仅增长2%；经调治后净弃世达160.10亿元，与2024年同期128.29亿元的盈利形成清亮反差，净利润率从2024年同期的11.88%下滑至-3%。好意思团2025年第三季度销售成本同比增长23.7%，销售及营销开支为342.67亿元，同比增长91%。
在财报后的事迹阐述会上，好意思团CEO（首席践诺官）王兴暗示，外卖业务的弃世2025年三季度还是见顶，但第四季度仍面对较大弃世可能性，公司将进行必要过问以保管引诱地位，但不会参与“价钱战”。
电商分析师、海豚智库创举东说念主李成东此前收受《逐日经济新闻》记者采访时估算：“仅第三季度，阿里、京东、好意思团三家外卖平台过问的补贴边界就高达约1000亿元。”针对外界对于握续弃世可能导致各平台过问难以为继的揣度，李成东强调，还要看各平台的现款储备，“弹药相对都如故富有的。唯有阿里、京东握续过问，好意思团就只可跟进”。
这也意味着，好意思团的弃世亦然行业高强度竞争下的势必收尾。
巨亏下的政策抉择：守住即时零卖“护城河”
天然中枢业务全年弃世走向扩大，好意思团仍于2月5日通知以约7.17亿好意思元完成对叮咚买菜中国业务的收购。
叮咚买菜行动生鲜即时零卖平台，主打“最快29分钟投递”。公开贵府表露，遏抑2025年9月其月购买用户数卓著700万。值得一提的是，这一收购价钱与阿里在春节技巧过问的50亿元外卖补贴金额稀薄，突显了好意思团对于补皆生鲜供应链短板的伏击需求。
网经社电子商务征询中心数字生存分析师陈礼腾在收受《逐日经济新闻》记者采访时暗示，在中枢土产货买卖由盈转亏、外部竞争加重的配景下，好意思团遴荐清除短期利润，全力守住并膨大同城即时践约与生鲜供给壁垒，收购叮咚买菜是政策督察+智力补强，并非单纯财务投资。
“短期看，叮咚盈利体量有限，整合仍有成本，难以坐窝扭转巨亏；恒久看，其仓网、供应链与用户金钱可权贵提高好意思团生鲜践约效果，裁汰损耗，拉高敌手进初学槛，对守住即时零卖基本盘、提高恒久往来力具备要道作用。”陈礼腾暗示。
好意思团在公告中强调，遏抑公告日历，集团绸缪景况保管谨慎及闲居，且领有充足的现款以撑握业务的谨慎发展。这大略恰是撑握其“济河焚州”的要道。
陈礼腾指出，明天，好意思团收购叮咚买菜能否调度为可握续盈利，取决于整合节律与竞争烈度。
即时零卖战场新方式：阿里斗殴，好意思团守擂，AI成新变量
就在好意思团发布盈利预警前，竞争敌手的动作让市集对土产货生存业务的竞争方式产生新的担忧。
2月13日，好意思团股价盘中跌幅卓著4.5%，一度跌至81港元，跌破5000亿港元关隘，当日收盘报82.15港元，总市值5020.99亿港元。
据公开音书，阿里巴巴中枢处治层在2026岁首里面会议上明确暗示将加大对淘宝闪购的过问，并力图在2026年竣事市集份额超越好意思团。
2月以来，阿里旗下AI助手千问App（期骗体式）通知过问30亿元请滥用者在春节技巧吃喝玩乐，借助AI开启新一轮“奶茶大战”。上线9个小时，淘宝闪购在千问上就接到1000万单，平台单日订单超千万件，致使一度碰到“宕机”，千问App也登顶期骗商店名次榜。
随后，淘宝闪购又通知过问近20亿元补贴春节跑单的外卖骑手。阿里以AI为进口、以重金为撑握的这场突袭，让好意思团的守擂战提前打响。
与此同期，字节跳跃和腾讯也以各自擅长的款式争夺AI进口：字节拿下央视春晚引诱，试图用豆包复刻一年前的Deepseek时分；腾讯则凭借元宝在应酬上的上风，以通俗的红包裂变拉来新用户。
2月12日，好意思团也通知升级“问小团”AI管家，加入“春节档”AI大战。而在此之前，好意思团LongCat发布原生“深度征询”Agent（智能体）。据官方先容，用户进入“问小团”春节专区可一键领取多种滥用券，获得最优惠下单决议，掩饰外卖、闪购、餐饮堂食等场景。这一布局与收购叮咚买菜形成呼应，前者通过AI提高用户端体验与效果，后者通过供应链整合强化践约智力，共同构筑好意思团的竞争壁垒。
规划词对于好意思团而言，当下最具禁锢的仍是阿里：丰富的滥用居品体系能够匡助千问培养用户民俗，而淘宝闪购则凯旋切入好意思团的核亲信地。
陈礼腾分析以为，阿里明确三年不计弃世加码淘宝闪购，好意思团败露巨亏仍握续过问，执行是两大巨头将即时零卖定为必争的政策底座，竞争从增量掠夺转向存量挤压与基础设施决胜。他预判竞争将呈现三大特征：一是主战场高度结合，外卖与即时零卖成为资源过问中枢，到店、酒旅、国外等成为侧翼；二是过问逻辑从短期补贴转向恒久仓网、运力、AI与供应链拓荒，比拼耐力与本钱储备；三是梯队固化，好意思团与阿里形成第一梯队，京东、抖音以各异化切入，中小平台加快出清。面前竞争方式远未到结尾，但巨头的政策重点已明晰可见。
对于2026年的竞争态势，陈礼腾以为，相较于2025年全域烧钱、价钱战为主的纰漏竞争，2026年巨头策略将向精确过问、效果优先、结构优化、生态整合转型。用户争夺从价钱转向品性、时效与处事笃定性。举座来看，行业从“烧钱换边界”进入“以效果定赢输、以壁垒分上下”的新阶段，竞争更感性、更握久，也更侦查空洞运营智力。
当即时零卖战场从单纯的补贴战升级为供应链、AI、本钱储备的空洞比拼，好意思团的往来仍将连接。
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